Вебинары

Алексей Адамович: практика по фьючерсам. Арбитражные стратегии и обзор Spread Insight

Практический вебинар об арбитраже фьючерсов: реальные сделки, расчёт ROI, коинтеграция, бэктест, уведомления и валютные спреды.

Алексей Адамович и Антон Соловьев1 ч 37 мин

Смотреть вебинар: YouTube · Rutube


Формат	Вебинар
Спикеры	Алексей Адамович, Антон Соловьев
Продолжительность	1 ч 37 мин

Главная тема

Арбитраж рассматривается как работа с относительной ценой связанных инструментов, а не как прогноз общего направления рынка. Экономическая или статистическая гипотеза переводится в формулу спреда, справедливый уровень, денежный результат и правила контроля риска.

Spread Insight используется для поиска связок, бэктеста, расчёта ног и ROI, настройки уведомлений и формализации собственных конструкций.

Краткое содержание

В прямом арбитраже справедливый уровень задаётся экономически, в статистическом — основан на устойчивой исторической связи.
Результат оценивается по всем ногам вместе, но маржа, ликвидация и исполнение контролируются по каждой ноге отдельно.
ROI фьючерсной пары рассчитывается на суммарное гарантийное обеспечение после комиссий и издержек.
Бэктест помогает изучить историю, но агрессивная подгонка параметров создаёт переоптимизацию.
Уведомления поддерживают цикл входа и выхода; после сигнала нужно проверить стакан и доступный объём.
Конструктор формализует идею, а коллекция превращает группу формул в персональный скринер.
Межплощадочный арбитраж требует запаса маржи: прибыль одной ноги не защищает другую от ликвидации.

1. Неэффективность вместо прогноза направления

06:40–11:05 — открыть фрагмент

В направленной сделке трейдер прогнозирует рост или падение. Арбитраж переносит внимание на согласованность связанных цен: важнее изменение относительной стоимости, чем общее движение рынка.

Временная неэффективность может возникнуть из-за крупной заявки, которая быстро смещает одну цену. Структурное расхождение бывает связано с ограничениями участников — например, когда крупная организация может покупать только определённый класс акций.

2. Прямой арбитраж фьючерсов Сбербанка

11:06–15:21 — открыть фрагмент

Сравниваются сентябрьские фьючерсы на обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка. Сначала две цены выводятся на общий график, затем рассчитывается их разница в рублях.

Нулевая линия используется как условный справедливый уровень. Положительный спред означает относительное удорожание первой ноги, отрицательный — второй. Торговая логика: купить относительно дешёвую ногу и продать дорогую.

3. ROI, комиссии и результат пары

15:22–21:50 — открыть фрагмент

Денежное схождение нужно перевести в доходность на реально задействованный капитал. Потенциальный результат уменьшается на комиссии открытия и закрытия обеих ног и делится на суммарное гарантийное обеспечение.

В ручном примере весь рынок снизился: одна нога дала убыток, другая — больший плюс. Итог определило схождение разницы, а не направление акций. Приведённый результат около 0,36% служит демонстрацией метода; спикер отдельно допускает техническую неточность ручной таблицы.

4. Уведомления и цикл сделки

21:51–31:20 — открыть фрагмент

Уведомление можно поставить на спред или рассчитанный ROI. Если формула использует абсолютное отклонение, один порог отслеживает расхождение в обе стороны.

Рабочий цикл:

идея → формула → расчёт ROI → уведомление на вход → проверка стакана → открытие ног → уведомление на выход → фиксация схождения

Однократный сигнал деактивируется после срабатывания, повторяющийся подходит для постоянного контроля. Подтверждение по времени помогает отсеять короткие выбросы, которые невозможно исполнить.

5. Коинтеграция и возврат к среднему

31:21–34:34 — открыть фрагмент

В статистическом арбитраже инструменты не обязаны иметь одинаковую цену. Основанием служит устойчивая историческая связь, при которой значимые отклонения часто сокращались.

На паре НЛМК и Мечела скринер показывает коинтеграцию на нескольких окнах. Полосы Боллинджера измеряют расстояние спреда от среднего в стандартных отклонениях. Внешняя полоса формирует гипотезу о возврате, но не экономическую обязанность вернуться.

6. Бэктестер, стоп и балансировка

34:35–40:11 — открыть фрагмент

Бэктестер моделирует исторические входы и показывает число сделок, математическое ожидание, долю прибыльных операций, средние результаты и распределение прибыли и убытка.

Стоп-лосс в стандартных отклонениях ограничивает сценарий дальнейшего расхождения. Более широкий стоп способен улучшить прошлую статистику, но повышает средний убыток и потребность в капитале.

Ноги с разными ценами и чувствительностью нельзя всегда торговать один к одному. Калькулятор подбирает целое количество контрактов, чтобы их денежные размеры и реакция были сопоставимыми.

7. Исторические сделки и текущая позиция

40:12–54:56 — открыть фрагмент

Список тестовых сделок показывает время входа и выхода, направления ног, цены, комиссии и итог. Разбор отдельных эпизодов помогает проверить команды «купить» и «продать» и понять происхождение сводного результата.

Калькулятор текущей сделки переносит модель в практический расчёт: пользователь задаёт капитал и получает количество инструментов, ожидаемый результат и погрешность балансировки.

8. Парный трейдинг, Конструктор и коллекции

54:57–61:28 — открыть фрагмент

Парный трейдинг подчёркивает одновременную торговлю двумя активами, статистический арбитраж — статистическую природу ожидания возврата. В контексте вебинара эти понятия близки.

В Конструкторе пользователь выбирает инструменты, определяет переменные, справедливый уровень и показатели. Однотипные формулы объединяются в коллекцию — персональный скринер с нужной сортировкой и таблицей.

9. Валютный тройник: Si, Eu и EUR/USD

61:29–65:18 — открыть фрагмент

Отношение фьючерса на евро к фьючерсу на доллар формирует синтетический EUR/USD, который сравнивается с фактическим курсом Forex. Поток заявок в одном московском контракте может временно сдвинуть синтетический кросс относительно внешнего ориентира.

Справедливое значение нормировано к единице. Но формулу нужно перевести в точные команды и размеры трёх ног — утверждения «спред выше нормы» недостаточно.

10. Срочный и вечный фьючерсы на доллар

65:19–71:39 — открыть фрагмент

Вечный контракт трактуется как инструмент, близкий к текущей стоимости валюты, а срочный включает стоимость денег до экспирации. Расчётный справедливый спред уменьшается к нулю вместе с оставшимся сроком.

Фактический спред в показанном периоде находился ниже расчётного. Логика примера — продать вечный контракт, купить срочный и закрыть позицию при возврате к справедливому уровню.

11. Межплощадочный арбитраж и ликвидация ноги

71:40–78:29 — открыть фрагмент

Арбитраж между площадками требует счетов, терминалов и капитала в разных контурах. Общий результат пары может быть нейтральным, но прибыль и убыток распределяются неравномерно.

Если на убыточной площадке не хватает свободной маржи, одну ногу могут принудительно закрыть до схождения. После этого останется незахеджированная позиция. До входа нужно оценить ликвидационную цену, запас обеспечения, скорость перевода денег и аварийный сценарий.

12. Фьючерс против акции

78:30–86:29 — открыть фрагмент

Без дивидендного события справедливый базис определяется прежде всего стоимостью денег. По мере приближения экспирации расчётный спред уменьшается к нулю.

Если контракт экспирируется после дивидендной отсечки, он отражает будущую цену акции без выплаты и может находиться ниже неё. На примере ЛУКОЙЛа показано, как разделить стоимость денег и дивидендную составляющую и наблюдать пересмотр ожиданий.

Вопросы и ответы

86:30–97:00 — открыть фрагмент

Чем прямой арбитраж отличается от статистического?

В прямом арбитраже справедливый уровень задан экономически. В статистическом возврат основан на истории и не обеспечен жёстким равенством.

Как рассчитывается ROI фьючерсной пары?

Результат всех ног после комиссий делится на суммарное гарантийное обеспечение. Для реальной сделки добавляются проскальзывание, фандинг и инфраструктурные издержки.

Почему большое расхождение ещё не означает сделку?

Котировка может быть единичной заявкой или следствием пустого стакана. Нужно проверить bid/ask, глубину рынка и возможность одновременно исполнить ноги.

Как выбирать параметры бэктестера?

Оценивайте число сделок, математическое ожидание, средний убыток и устойчивость на разных периодах. Максимум прибыли на истории не должен быть единственной целью.

Зачем нужен стоп-лосс?

Он ограничивает сценарий разрушения статистической связи. Более широкий стоп повышает возможный убыток и требования к капиталу.

Может ли одна нога быть ликвидирована, если пара прибыльна?

Да. Прибыль может находиться на одной площадке, а дефицит маржи — на другой. Закрытие убыточной ноги разрушит хедж.

Можно ли полностью автоматизировать арбитраж?

Расчёты и уведомления автоматизируются проще исполнения. Роботу всё равно нужна модель ликвидности, маржи, риска и аварийных сценариев.

Что такое Конструктор спредов?

Это раздел для задания инструментов, формул, переменных и показателей. Однотипные формулы объединяются в коллекцию — персональный скринер.

Термины

Термин	Значение в вебинаре
Прямой арбитраж	Конструкция с экономически заданным справедливым соотношением
Статистический арбитраж	Торговля отклонением, возврат которого ожидается по истории
Нога позиции	Отдельный инструмент внутри арбитражной конструкции
ROI	Доходность на задействованный капитал после издержек
Коинтеграция	Тест устойчивой исторической связи рядов
Бэктестер	Применение правил входа, выхода и стопа к истории
Переоптимизация	Подгонка параметров, неустойчивая вне тестового периода
Фандинг	Периодический платёж по вечному фьючерсу
Ликвидация	Принудительное закрытие позиции при нехватке обеспечения
Коллекция спредов	Группа однотипных формул с общей таблицей показателей